A股恐惧贪婪指数 — 大白话解读

你炒股吗？或者，你身边有人炒股吗？

股市像情绪过山车。有人疯狂追高，有人绝望割盘。同一个消息，有人看到机会，有人看到风险。怎么把这种"集体情绪"量化成一个数字？这就是 FGI 要做的事——把看不见的恐慌和贪婪，变成看得见的分数。

它叫什么？

FGI，全称 A 股恐惧贪婪指数。简单说：它是一个每日更新的 0~100 分数字。

• 0 分 = 极度恐惧。散户都在卖，股票便宜得像白菜，市场没人敢碰。
• 100 分 = 极度贪婪。所有人都在追涨，连菜市场大妈都在买股票，空气都弥漫着赚钱的味道。
• 50 分左右 = 正常，市场情绪平平静。

你看 CNN 也搞过一个 Fear & Greed Index（恐惧贪婪指数），用的是美股数据。FGI 是它的中国版，专门针对 A 股市场。

它怎么看一个人是不是在恐慌或贪婪？

普通人看新闻、看股价涨跌、看朋友聊什么。FGI 不看这些，它从12 个具体的指标里算情绪。这 12 个指标分五大类，每类占 20%：

第一类：动量（股价怎么走的）

• 涨停板有多少家？涨停板多 → 大家抢着买 → 贪婪
• 多少股票在涨？上涨比例高 → 市场情绪好 → 贪婪
• 股价离 60 日均线远不远？涨太快了可能过热 → 贪婪
• 创业板成交量大不大？放量炒小票 → 投机情绪浓 → 贪婪

第二类：情绪（人心躁不躁）

• 股吧讨论热不热闹？讨论越多 → 关注度越高 → 贪婪
• 涨停板的封单量大不大？封单多说明看好的人愿意高价排队 → 贪婪

第三类：估值（贵不贵）

• 沪深 300 的性价比怎么样？股票相对债券越便宜 → 越值得买 → 恐惧时得分低（反向）
• 估值的变化速度快不快？快速上升可能见顶 → 反向处理

第四类：波动率（稳不稳定）（新加的）

• 期权市场的波动率高不高？波动率像温度计，高→怕出事→低分；低→安心→高分

第五类：资金（钱往哪流）

• 借钱炒股的人多不多？融资余额占比高 → 杠杆高 → 贪婪
• 基金买了多少股票？仓位高 → 机构乐观 → 贪婪
• 主力资金偏爱哪个板块？资金往热点跑 → 贪婪

别被这些词吓到。每一张表背后都是问同一个问题：今天市场怕还是贪？

为什么需要这个指数？

你自己看 K 线图，看消息，容易被左右。别人说什么你就信什么。FOMO（怕错过）情绪来的时候，明明知道贵了，还是忍不住跟进去。跌下来又怕继续跌，恐慌性抛售。

FGI 给你一把尺子。每天盘后自动算好：

• FGI = 15 → 极度恐惧。历史上这时候，接下来半年大多涨。可以慢慢布局。
• FGI = 85 → 极度贪婪。历史上这时候，之后容易回调。别加仓，甚至可以考虑减仓。

但这不是说 FGI=15 明天就涨停，也不是 FGI=85 明天就暴跌。它是用历史数据告诉你一个大概的概率。统计显示：FGI 低于 20 的日子，60 日后上证指数上涨的概率约 71%，平均能赚 3% 左右。反过来，FGI 高于 80 的时候，60 日反而可能亏钱。

这就是那句老话："别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧。"FGI 告诉你此刻是别人的哪一边。

它是怎么算出来的？（简化版）

每个原始指标（比如涨停板家数、股吧热度等），都要经过三步处理：

1. 比较。拿今天的历史值，和前五年每天的值比。比如今天有 80 只涨停板，过去五年里有 90% 的日期涨停板少于 80 只 → 那今天的值就在第 90 百分位。
2. 标准化。把不同单位、不同范围的数字，全部拉到 0~100 之间。涨停板家数是 80，股吧热度是 75，这两个原来没法直接比，标准化后都在同一尺度上了。
3. 合成。先按权重合成五大维度分（各 20%），再把五个分等权加起来，得到最终的 FGI。

这里有个关键：不是所有指标都是同向的。比如风险溢价 ERP，数值越大代表股票相对债券越便宜（越值得买），但这是"恐惧信号"，所以处理时要反向——ERP 高对应 FGI 低。

它有什么局限？

诚实说，FGI 不是水晶球。

• 它不能预测明天涨跌。只能基于历史给出概率参考。
• 极端数据少。FGI<20 的天数总共才几天，统计样本很小，结论不一定准。
• 数据来源可能失效。它依赖免费公开接口，某天网站改版、API 挂了，数据就中断了（虽然系统有降级备份）。
• 有些指标是估算的。比如 F3（主力资金偏好）没有直接 API，用"价格×成交量"估算的方向是对的，但具体数值会打折扣。

最大的风险是：你以为在看情绪，其实只是在看过去的模式。市场变了，历史规律也可能失效。FGI 只是一个辅助工具，别全信它。

它怎么用？

最简单的方式有两个：

1. 每日推送。GitHub Actions 每天早上自动算好，通过 PushPlus 推送到你的手机。推送内容除了 FGI 分数和标签，还有决策矩阵、历史信号参考卡片。比如告诉你：当前 FGI=35（恐惧），历史上类似位置 60 日后平均涨 X%，胜率 Y%。
2. 网页看历史。访问 GitHub Pages 站点，交互式图表可以看到 FGI 走势，和上证综指叠加对比。鼠标悬停任意一天，就能看到那一天的详细指标分解。

你也可以自己运行：python -m fgi.output.daily_run 计算当天数据。

一句话总结

FGI 是一个把 A 股市场情绪量化成 0~100 分的指数，每日自动更新。它从动量、情绪、估值、波动率、资金五个维度共 12 个指标出发，用历史百分位标准化后合成，目的是帮你识别"何时极度恐惧"（可能是买入时机）和"何时极度贪婪"（可能是卖出时机）。它不是预言家，是后视镜 + 方向盘的结合体——看得见过去的模式，提醒你当下的位置，但不替你踩油门。